vía Radiografía a la situación inmobiliaria y sus perspectivas para el próximo ejercicio | Negocios | La Tercera Edición Impresa.

Tasas de hipotecarios tenderían al alza

En el informe de Situación Inmobiliaria del BBVA difundido ayer, se prevé que las tasas para créditos hipotecarios tenderán al alza en el mediano plazo. Situación propiciada, explican, por la reducción de estímulos de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), quien ayer anunció que bajará a US$ 75 mil millones su nivel de compra de activos. (ver páginas 30 a 31). El economista jefe de BBVA, Jorge Selaive, explicó que esta política del ente rector norteamericano pondrá presión sobre los papeles del Tesoro estadounidense y que ello ocasionaría un encarecimiento del fondeo, vehículo a través del cual los bancos obtienen financiamiento. El economista explicó que si bien el Banco Central ha reducido en dos ocasiones consecutivas la tasa de interés referencial hasta 4,5%, esto tendría un efecto secundario sobre los créditos hipotecarios. Sobre las condiciones de crédito, el banco no ve que mejoren en los próximos trimestres, debido a “políticas conservadoras de la banca y empeoramiento de las medidas tradicionales para asignar riesgo crediticio a nivel de personas y empresas”. Además, observan que el sondeo de condiciones crediticias del Central denota más restricciones en el crédito, en particular, a firmas inmobiliarias y constructoras.

El impacto del cambio en la exención del IVA

En el estudio se hace revisión a la propuesta programática de exención del IVA para propiedades de la electa Presidenta Michelle Bachelet. Actualmente, esta exención se aplica a construcciones habitacionales cuyo valor no supere las 4.500 UF y con un tope de 225 UF por vivienda. La propuesta de la electa mandataria apunta a entregar esta posibilidad sin tope y sólo a propiedades de menos de 2.000 UF. En el informe del BBVA se plantea que el mayor costo asumido por las constructoras por esta iniciativa será absorbido, en su mayoría, por los dueños de terrenos asociados a valores de propiedad entre 2.000 UF y 4.500 UF (ver recuadro). De ocurrir esto, señalan, se anticipa algún grado de sustitución en la demanda, desviándose posteriormente a la oferta de propiedades hacia aquellas inferiores a 2.000 UF y superiores a 4.500 UF (donde existe exención). Esta eventual migración a las propiedades de menor o mayor valor se vería reflejado en que las casas sobre las 5.000 UF han pasado de representar un promedio de 9,6%, a cerca de 12,6%. Incluso, al tercer trimestre del año ya representan el 15%, situación que también se observa en departamentos que se encuentran en el mismo nivel de precios.

Menor PIB acotará alzas en precio de viviendas

El próximo año, los precios de las viviendas continuarían al alza, aunque con subidas más acotadas a las registradas en los últimos años, según el estudio. Ello, pese a que se espera para 2014 un contexto “menos favorable” en la economía local, la que se expandiría en torno al 4%, según la estimación del BBVA. Esta situación no será suficiente para afectar a la baja los precios de las viviendas, ya que existe un stock limitado de la oferta. En el informe se atribuye este contexto, en especial, a “retro- cesos abruptos y significativos en el precio del cobre”. Además, influirá un mercado laboral algo menos dinámico, debido a que la creación de empleos se desacelerará, a lo que se sumará una menor evolución en los salarios. El banco prevé para el próximo año una tasa de desempleo en torno a 7%.

Por otro lado, el sector de oficinas se verá enfrentado a un stock muy amplio, debido a una fuerte oferta y condiciones más débiles de la economía, el que de no ser satisfecho podría presionar a la baja el precio de los inmuebles. Para este año se estima finalizar con una inversión inmobiliaria no residencial cercana a US$ 1.615 millones, registro 27% por sobre lo estimado al cierre de 2012.