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Publicado en Noticias el Jueves 16 de Mayo, 2019

Banco Central advierte de un mayor riesgo a inversionistas que compran viviendas para arriendo y reitera alerta por deudas de consumo

Informe de Estabilidad Financiera levanta una serie de temas nuevos sobre el endeudamiento de los chilenos y sus riesgos.

Fuente: Banco Central advierte de un mayor riesgo a inversionistas que compran viviendas para arriendo y reitera alerta por deudas de consumo

El Informe de Estabilidad Financiera (IEF) del primer semestre de 2019 del Banco Central trajo como advertencia el alza del endeudamiento de los hogares chilenos en relaci贸n a sus ingresos.

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Seg煤n el instituto emisor, el principal riesgo continua siendo el eventual deterioro del mercado laboral sumado al incremento de la deuda de consumo.

Sobre esto 煤ltimo el mayor uso de productos rotativos (l铆neas y tarjetas de cr茅dito), la contrataci贸n de pr茅stamos por parte de las personas para cancelar cr茅ditos previos y obligaciones paralelas con oferentes que no consolidan la deuda en el sistema son objeto de monitoreo por parte del Banco Central.

鈥淟a evidencia indica que existe significativo sesgo de subestimaci贸n de endeudamiento en el mercado del cr茅dito debido a esta asimetr铆a de informaci贸n, adem谩s, aquellos deudores que mantienen obligaciones paralelas con oferentes que no comparten informaci贸n han mostrado hist贸ricamente mayor ocurrencia de impago, lo cual motiva a impulsar iniciativas que consoliden los registros de cr茅dito鈥, se帽ala el IEF.

Seg煤n el Banco Central, el mayor endeudamiento est谩 concentrado particularmente en personas de ingresos medios y altos.

El efecto del retail

Aunque los indicadores de incumplimiento de obligaciones con la banca se mantienen bajas y estables para cr茅ditos hipotecarios, no ocurre lo mismo en el consumo. En efecto, el traspaso de dos negocios financieros de casas comerciales al sector bancario (CMR a Banco Falabella y Walmart a Bci) provoc贸 un alza en la morosidad del sector.

鈥淟a evidencia indica que el cliente promedio que manten铆a obligaciones paralelas con la banca y Walmart y/o CMR, presentaba un endeudamiento de consumo total cercano a 6 veces su ingreso mensual. Los bancos observaban m谩s del 80% de dicho endeudamiento, incurriendo en una subestimaci贸n de reducida magnitud. En contraste, las casas comerciales entrantes al sistema subestimaban de manera importante el real nivel de deuda de sus clientes, observando s贸lo un 15% de dichas obligaciones totales鈥, explic贸 el IEF.

En el cruce entre banca y casas comerciales la tasa de incumplimiento de quienes mantienen obligaciones paralelas alcanza 9%, superior a la que tienen otros grupos de deudores con deuda en s贸lo un tipo de oferente, sostiene el IEF.

Brasil y Argentina en la mira

A nivel corporativo, el IEF indica que se debe monitorear, a las empresas chilenas con inversiones en Argentina y Brasil, por la fragilidad de esos mercados, y aquellas que operan en el sector inmobiliario local, que han presentado alg煤n deterioro en sus indicadores financieros.

Alerta inversionistas inmobiliarios

Uno de los aspectos llamativos del Informe de Estabilidad Financiera (IEF) fue la mirada que tiene el Banco Central respecto del mercado de arriendo residencial, en especial, en aquellas personas que destinan parte de sus ahorros a comprar viviendas para posteriormente arrendarlas.

Seg煤n el ente rector, el porcentaje de hogares chilenos que arrienda su vivienda pas贸 de un 17% en el a帽o 2003 a un 22% en 2017. En la Regi贸n Metropolitana, el cambio es mayor: pas贸 de 20% a 28% en igual per铆odo, concentrado principalmente en departamentos.

La baja rentabilidad de los activos financieros tradicionales, adem谩s de favorables condiciones de financiamiento, han llevado a que inversionistas utilicen los activos inmobiliarios como un activo financiero.

El Banco Central denomin贸 a este grupo “inversionistas minoristas”del mercado inmobiliario y son due帽os de poco m谩s de 20% de las propiedades a nivel nacional.

“En particular, seg煤n datos del SII, 12% del total de bienes inmuebles pertenecer铆a a inversionistas minoristas con alguna deuda”, indica el IEF.

Shock en el empleo

Seg煤n la Encuesta Financiera de Hogares de 2017, un poco m谩s de 50% de las propiedades de la Regi贸n Metropolitana que se utilizan como inversi贸n -por este tipo de inversionistas- est谩n asociadas a propietarios pertenecientes a los dos deciles de mayores ingresos. Sin embargo, 30% de los inversionistas minoristas “pertenecen a los deciles 6 a 8, y un poco menos del 20% reportan ingresos menores a la mediana, lo que los hace relativamente m谩s vulnerables a shocks que afecten su ingreso; en particular, el ingreso por arriendo”.

En particular, advierte el BC que un shock en el desempleo, podr铆a afectar la holgura de este mercado, que adem谩s de reducir la rentabilidad de quienes no consiguen arrendar su vivienda, podr铆a tener un impacto sobre los precios de arriendo, reduciendo la rentabilidad de otros agentes. Esto podr铆a motivar la salida de inversionistas de este mercado con un potencial impacto sobre los precios de venta de las viviendas. “Es m谩s, fuertes aumentos en la holgura del mercado podr铆an incluso llevar al impago de deudores hipotecarios que adquirieron la vivienda con el fin de arrendarla (inversionistas minoristas apalancados)”, sostiene el documento.

“Por lo tanto, el nivel de endeudamiento de dichos inversionistas y su capacidad para enfrentar shocks de ingreso son claves para cuantificar el nivel de vulnerabilidad de este grupo y sus efectos sobre la estabilidad financiera”, dice el IEF.

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